毛利率跌至上市以来低点，来伊份遭遇“增收不增利”困局

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此外，由于门店数量的减少，公司关闭大量直营店所产生的诸如员工遣散费、租赁合同违约金等关店成本，这些非经常性损失也会直接冲击当期利润。

虽然当期利润不达预期，但来伊份市场的长期发展保持信心。证券之星留意到，来伊份2026年的打法明确，线下继续拓展加盟业务，其自身也在将经营重心向服务赋能转型升级；与此同时，量贩零食赛道强势崛起，其“低价、海量”的模式对来伊份这种注重品质但价格偏高的传统品牌形成了挤压。为此，来伊份还携手养馋记，试图通过“资源整合”与“模式互补”挖掘新的业绩增长点。

而在线上方面，社区团购同样是来伊份继续大力发展的方向之一，值得注意的是，截至2025年末公司母公司报表中期末未分配利润为1.08亿元，来伊份称，发展前述业务需要相关资金支持，公司拟定2025年不进行分红。这也是公司连续第二年决定不进行利润分配。

与年报同日出炉的2026年一季报，同样难言乐观。期内公司营收10.36亿元，同比微降1.12%；净亏损1403.94万元，而去年同期还盈利1243.57万元；毛利率进一步滑落至26.03%。横向对比来看，三只松鼠、盐津铺子、好想你、有友食品、良品铺子等同行，一季度归母净利润悉数实现正增长，良品铺子则实现扭亏为盈。在行业普遍迎来“开门红”的背景下，来伊份成了少数掉队的企业。总的来看，公司战略大方向并未跑偏，但转型的阵痛，似乎比预想的要长。(本文首发证券之星，作者|吴凡)