券商研报：半年业绩超预期，看好蒙牛未来增长

蒙牛乳业(2319.HK)8月30日发布半年报,超预期的业绩也赢得了资本市场的认可。财报发布后的首个交易日,蒙牛开盘涨幅一度超7%,全面领涨港股蓝筹。此后,花旗、瑞银、中金等多家券商机构也发布研报,对其未来增长给出乐观预测。

业绩公告显示,蒙牛上半年收入逆势增长7.1%,达人民币511.2亿元,经营利润为32.7亿元,同比增长29.9%,经营利润率持续提升至6.4%,扩张1.1个百分点,全面超出市场预期。

花旗银行(Citibank)发布研报称,蒙牛的特仑苏和蒙牛纯牛奶持续跑赢行业,大白奶市场份额位列第一,上半年核心净利润同比增长13%,比花旗银行预期高出10%,营业利润率强于预期。花旗认为,蒙牛集团上半年营业现金流同比飙升97%,至35亿元人民币,很好地支持了其从公开市场回购股票,维持“买入”评级。

中信建投证券在研报中表示,在高端产品带动结构优化,以及期内原奶价格持续下行带来的成本红利中,蒙牛乳业上半年盈利水平提升明显。中信建维持“买入”评级,并表示长期看好蒙牛未来增长。

瑞银证券(UBS)认为,今年上半年蒙牛收入符合市场预期,但核心息税前利润比市场预期高出约10%-15%。UBS认为这些结果表明蒙牛在结构升级、稳定价盘和规模效应方面仍有很好的发展潜力,维持“买入”评级,目标价为47.42港元。

美银证券表示,蒙牛液态奶收入稳定(同比增长5%),经营利润同比增30%,经营利润率大幅扩张,超出市场预期。美银证券认为蒙牛在高端化、渠道渗透和份额增长方面具备优势,重申“买入”评级。

中金公司发布研报预测,蒙牛乳业有望长期实现收入稳健增长及经营利润率持续改善,下半年内生收入有望改善,经营利润率在去年同期较高基数下或维持平稳,全年有望实现50bps的营业利润率提升,维持其“跑赢行业”评级。

蒙牛总裁卢敏放在31日举办的业绩发布会上表示,蒙牛在奶粉、冰淇淋、奶酪等品类上依然看到很大的发展机会,对行业未来增长的确定性的信心也进一步增强。同时,蒙牛的品牌建设坚持长期主义战略,在品牌投资效率上都是好过行业,未来在进一步夯实业务基本盘的同时,将在“绿色、营养、智慧”三大维度上深耕精作、持续发力,实现创新力、品牌力、数智力和可持续发展的全面引领。